报告指出，玻璃纤维行业已进入底部右侧，后续需进一步观察需求修复力度。供给端，行业盈利底部徘徊，亏损面不断扩大，伴随落后产能出清、海外需求修复、以及龙头竞争策略的转变，行业竞合态势好转，复价共识逐步达成；需求端，PCB全年有望恢复性增长，电子布需求弹性可期。云计算、AI快速发展带动的高速通信的增长成为驱动PCB需求修复的关键领域，且数据量增长促使AI基建扩容；手机/PC等需求延续复苏，AI端不断实现突破，消费电子产业链景气度有望触底回升；家电出口链高景气，地产、以旧换新政策持续催化，行业景气整体稳中向好；PCB核心基材CCL的成本构成中原材料占比较高，三大主材中铜箔、电子布均涨价，驱动链条下游补库意愿，从而对电子布需求形成进一步支撑。报告预测，粗纱有望维持供需弱平衡，电子布价格与盈利弹性可期。投资建议方面，推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份、国际复材、宏和科技等。风险提示方面，需关注行业内新增产能超预期、需求修复不及预期、原燃料价格上升超预期等风险。报告共计：18页。