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　　3月25日玻纤龙头企业集体发布提价函，直接纱提价200-400元/吨，合股纱提价300-600元/吨。（慧博投研资讯）我们认为：1）行业周期底部已到，目前除了前四龙头（中国巨石/泰山玻纤/国际复材/长海股份/），其他企业均已亏损到现金流成本以下。价格方面，先是3月月中旬部分低端产品由于供给缺口而涨价，本周各企业各品种开始普涨，主要是巨石等龙头企业价格策略有所变化，意味着行业价格已经见底。2）龙头估值底部已到。之前市场担心这轮行业格局恶化，龙头与小企业的差距明显缩小，但去年4季度开始龙头企业与小企业的盈利差距企稳甚至扩大，再次证明龙头的竞争力，此前巨石之前PB跌到1.3倍，现恢复到约1.5倍。如何看待涨价持续性？2024年预计玻纤需求增长50万吨以上，供给新增30-40万吨（中国巨石淮安点火10万吨、泰山玻纤山西点火15万吨+电子纱冷修5万吨+满庄冷修10万吨、长海股份投产15万吨+冷修8万吨+天马冷修3万吨、山东玻纤投产3万吨超高模量+12万吨高模量+天炬冷修6万吨、内蒙天皓投产12万吨）。2月底行业库存天数为45-50天，仍需时间去降低库存，故上半年有望看到部分合股纱、电子纱等结构性提价，全面的价格拐点或在下半年。

　　地产高频成交：月末新房高频销售回升，本周30大中城市商品房一周滚动成交面积阳历同比32%（上周同比-47%），12城二手房一周滚动成交面积阳历同比-25%（上周同比-26%）。

　　水泥：本周全国水泥市场价格环比回落，价格下调地区主要有上海、浙江、河南、广东、广西、云南和陕西，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为四川成都，幅度30元/吨。3月底，受下游、以及部分省份新开基建项目叫停影响，国内水泥市场需求表现依旧低迷，全国重点水泥企业平均出货率环比仅上升1个百分点，农历同比下降约15个百分点。分区域看，南方地区因阶段性降雨影响，需求量环比有小幅下滑；北方地区需求虽有恢复，但也较为缓慢。价格方面，各省错峰生产结束，水泥熟料生产线陆续复产，市场供应压力增加，导致价格出现下行。

　　玻璃：本周浮法玻璃市场价格重心进一步下移，成交环比稍有转弱，库存延续增加趋势。目前下游加工厂订单改善不足，进货谨慎，持续按需采购，而供应端保持高位，供需矛盾依旧突出。本周全国浮法玻璃生产线吨，较上周持平，暂无新增点火及冷修产线。本周重点监测省份生产企业库存总量为6044万重量箱，较上周四库存增加264万重量箱，增幅4.57%，增幅有所扩大，库存天数约28.26天，较上周四增加1.23天。本周重点监测省份产量1371.54万重量箱，消费量1107.54万重量箱，产销率80.75%。

　　一是消费建材，行业结构性机会来自二手房和城中村改造，继续推荐北新建材、伟星、兔宝宝等零售建材龙头，及有望风险出清且释放利润的三棵树、坚朗五金等。二是产能出海建材，关注布局非洲水泥的华新水泥与布局非洲瓷砖的科达制造。三是细分景气赛道，推荐受益中硼硅渗透率提升的药用玻璃，以及受益集装箱反弹的麦加芯彩。四是光伏玻璃，2月下旬以来随着需求好转，行业库存下降至20天左右，价格有望提涨，考虑到纯碱价格下跌，盈利改善将更加明显，推荐旗滨集团、凯盛新能。五是玻璃纤维，关注近期行业价格筑底后的配置机会。

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