投资观点 本周建行召集6 家房企召开座谈会,拟进一步支持房企融资需求。一线城市深圳调整二套住房最低首付比例至40%,释放强信号。地产企业资金情况或有改善前景,关注融资、新房/二手房销售实际改善效果。 投资选择方面,建议继续围绕两条主线)新材料/新应用领域,结合公司估值及公司成长前景等,重视“自下而上”有逻辑且基本面扎实标的,建议关注山东药玻、江河集团、鲁阳节能、三维化学等。2)地产/基建链条,数据催化/政策催化短期或可期待,新增政府债发行保持强度,建议关注中国巨石、鸿路钢构等顺周期低估值标的,同时建议关注消费建材龙头标的东方雨虹、北新建材、中国联塑、伟星新材等及水泥区域龙开云网站 Kaiyun头海螺水泥、华新水泥。 周专题:23 年国内玻纤线 年玻纤景气承压三点原因:阶段新增产能偏多、内需偏疲弱、出口积极贡献少。玻纤新增产能集中于22 年及23h1 释放,23q3 以来新增明显放缓(23M10 末在产产能677 万吨,较23h1 末-2.2%/-15 万吨)。23q3 以来月度国内玻纤净需求环比持续增加,增长强度偏低(23q1/q2/q3 及23M10 月均净需求为44.1 /48.7 /49.5 /54.9 万吨)。玻纤出口改善幅度偏小。 展望后续,我们认为新增供给有限,需求端对风电保持乐观,供需失衡局面有望改善。新增产能展望低个位数增长,据卓创资讯,23M11-12 相对明确点火产能为30 万吨,24 年存点火及复产预期产能为108、86 万吨,考虑到玻纤价格底部仍持续下探,行业盈利情况较差,预计实际新增产能大幅低于预期。需求端来看,风电有一定支撑,建筑建材与汽车预计保持稳中向好,q4 以来消费电子复苏趋势亦有望延续。 本周高频数据: 地产高频数据:截止11/19, 30 大中城市商品房累计成交面积增速边际继续承压;土地成交溢价率周环比回落,市场总体较为冷清。截止11/19,全国城市二手房挂牌量指数周环比小幅回升,挂牌价格指数仍疲弱。 玻璃数据:光伏近期持续累库,浮法价格小幅回落(截止11/23, 光伏玻璃重点企业库存天数21.53 天,周环比/月环比/年同比分别+0.45/+2.58/+4.92天;浮法玻璃重点生产企业库存3,843 万重箱,周环比/月环比/年同比分别-84/-176/-2,241 万重箱),交投暂平稳。 玻璃纤维数据:景气持续筑底,交投偏弱。10 月末库存86.7 万吨,环比-3.8%/-3.4 万吨,延续下降,维持在较高水平,在产产能环比持平。(截止11/24,粗纱代表品种单吨均价3,275 元,周环比/月环比/年同比分别为+0.0%/-2.3%/-25.2%)。 水泥数据:大部分区域价格环比上涨,但行业景气度处于近年同期较低水平,关注涨价/降开云网站 Kaiyun库持续性。截止11/24,全国水泥吨均价378 元,周环比/月环比/年同比分别-0.8%/+0.8%/-19.8%;全国水煤价差均值299 元,周环比/月环比/年同比分别-1.1%/+2.0%/-13.6%。 成本要素价格数据:原油、纯碱价格近期较快回落,其他成本小幅波动。 风险提示:政策效果不及预期,地产需求景气改善弱于预期,基建投资低于预期,原材料价格大幅波动

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